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如何对波卡Polkadot做投资基本面分析 | 链茶公开课(第19期)

  应用协议可以直接依赖跨链协议,也可以使用一到多种中间件协议。有很多的应用协议,例如比特币,出现早于跨链协议,那就需要经过网关协议对接跨链枢纽,例如ChainX就是跨链资产网关,目前支持BTC,未来还会支持其他应用协议接入Polkadot。因此跨链生态的项目可以分为跨链枢纽、中间件、网关和应用四大类。那么哪类项目的投资机会最大呢?

  胖协议 如何对波卡Polkadot做投资基本面分析 | 链茶公开课(第19期)  USV的合伙人Joel Monegro在2016年提出胖协议理论。该理论认为,互联网的主要价值被应用层捕获了,产生了google、facebook、亚马逊、阿里巴巴等互联网巨头。底层的tcp/ip、http、html等基础协议,没有捕获价值,其发明人和投资者都没赚到钱。但是在区块链时代,情况会反过来,应用层,也就是DApp只会捕获一小部分价值,大部分价值会凝结在下层协议层,也就是基础网络的通证会有巨大的市值。Joel当时提出了两个理由:首先互联网公司通过垄断数据获得了巨大的竞争优势,从而捕获了主要的网络价值。而区块链上的数据是公开的,新老应用都能够平等获取,因此不会有护城河。其次是随着DApp的发展,智能合约平台的用户和知名度都会增长,这将吸引更多人投资底层的网络通证。所以协议本身的市值总是比其上的应用组合的价值增长得快。到了2018年,区块链投资研究者基本上达成了一个共识:公链协议通证最基本、最重要的功能是维护网络安全。例如以太坊上发行了大量的加密资产,运行着很多Defi应用,这些资产和应用的安全依赖于以太坊基础协议。如果ETH的价格太低,矿机大范围关机,网络的安全性会下降。应用生态的繁荣,要求必须有稳固的基础协议保障。可以把区块链协议架构看成一棵树,树长得枝繁叶茂,树的根系也必然原来越发达。

  但是请注意,胖协议不意味着应用层就没有好的投资机会。基础网络通证的市值可以从几百亿亿涨到几万亿,上涨一百倍。应用协议的通证的市值可以从几千万上涨到几十亿,也是100倍。所以都可以有好的投资机会。而且跨链应用协议的未来是百花齐放,好的投资机会将层出不穷。

  投资者可以鱼和熊掌兼得。明年年初Polkadot主网上线,Cosmos IBC(跨链交易协议)上线,区块链跨链时代才正式开启。今年跨链概念已经在资本市场热得发烫,Polkadot私募估值已经高达12亿美元,甚至有人认为主网上线之时,Polkadot将直接空降到市值前十。我只敢说跨链很热,不敢说过热,因为投资都是投预期。跨链可能创造出巨大的增值,给了投资者无限的想象空间。虽然跨链离落地还至少有半年时间,中间件协议和网关协议已经开始“抢跑”。ChainX和Edgeware的lockdrop都异常火爆,Chainlink更是一路势如破竹,冲进了市值排名的前20。建议大家在未来一段时间,重点关注跨链枢纽项目,兼顾跨链概念的中间件和网关项目。跨链应用的大规模落地,应该不会早于2021年。当然,跨链应用也很可能会“抢跑”,可以在明年开始关注跨链应用。

  综上所述,跨链枢纽是跨链生态体量最大的项目,同时也是首先到来的投资机遇。更为重要的是,跨链枢纽的发展决定了整个生态的发展。因此关注跨链投资,首先要关注核心的跨链枢纽项目及其通证。本文也将主要围绕跨链枢纽项目进行分析。

  跨链枢纽业务模式 如何对波卡Polkadot做投资基本面分析 | 链茶公开课(第19期)  接入跨链枢纽实现互操作的区块链,Polkadot称为平行链,Cosmos称为分区链。我觉得这两个词差不多,本文中统一称为平行链。虽然跨链枢纽的实现技术非常复杂,其业务模式却一点都不复杂。铁路枢纽、公路枢纽、航空枢纽、通信枢纽支持货物、人员、信息、资金的流动,收取过路费,机场使用费,转接费等。跨链枢纽几乎完全一样,支持区块链交易流动,收取跨链交易费。所以跨链枢纽的基本面就是接入平行链的数量、跨链交易的交易量(活跃度)和跨链交易的平均交易费用。

  跨链枢纽的原生通证有四个用途:1.Staking,即运行节点提供出块服务,维护系统安全,获得Staking收益;2. 参与治理,投票的权重跟持有的通证数量呈正比;3. 参与插槽拍卖,质押通证数量最多者获得插槽的使用权;4.支付跨链交易费。

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